近一年來，幾乎全球都在關注中美貿易之間這場拉鋸戰。

5月13日，美國貿易代表辦公室（USTR）公布對約3250億美元中國商品擬加征25%關稅清單。消息一出如驚濤駭浪，激起一輪又一輪風波。中美在貿易方面的這場爭端是中美貿易史上涉及面最廣的一次，中美貿易中幾乎所有商品都被籠罩在經貿摩擦進一步升級的陰影當中。

就在USTR公布消息的當日，連續盤整多日的鄭棉期貨即在開盤的半小時之內以迅雷不及掩耳的速度打出跌停，周二擴板到7%后依然再次跌停，主力1909合約兩天內下跌幅度達1420元/噸，直接回到了2016年9月份的價格水平區間，可謂“一夜跌回解放前”。盡管這一年多以來，紡企不看多棉花，但這種罕見的跌到“懷疑人生”的跌幅也完全超出企業的預期，一些崩盤的恐慌心態蔓延。

當然，鄭棉的下跌其實是多方因素共同醞釀的結果，如中美貿易戰的不利走向、如下游訂單自4月以來持續變差，使得大家對消費預期普遍較為悲觀等等。那么究竟該如何理性的看待鄭棉在此時此刻的下跌趨勢？本刊記者在第一時間獨家專訪了銀河期貨輕工事業部棉花產品研究院劉倩楠，就本輪鄭棉下跌給予專業分析。

銀河期貨劉倩楠：

此次大跌對行業內的人來說比較突然而且行情也走的比較急，之前市場上看多的聲音比較多，即使市場上也有看空的觀點，但是大家感覺向下的空間也不會很大，因為向下有成本因素支撐，而且棉花也是在去庫存周期中，儲備棉剩余庫存量也不大了，市場對于中美貿易談判也是存在樂觀的預期。但是特朗普突然地表示中美貿易談判并不順利，要對之前的2000億美元貨物加征關稅，還威脅要對之后的3000多億美元貨物加征關稅，而之后中國的強硬回應態度也給市場帶來非常悲觀的預期。這樣市場對于下游的出口訂單都產量了較大的憂慮，多頭信心遭到打擊，鄭棉價格大跌。

銀河期貨劉倩楠：

中美貿易談判利空，中國作為紡織品服裝貿易的出口大國，對美國出口量較大。之前特朗普價的2000以美元涉及到棉花下游的消費的產品并不多，但是假如對剩余的3000多加關稅的話將基本上就是將所有的紡織品服裝都包含在內了，這樣對國內棉花的下游消費就影響很大。根據國家統計局數據：2018年限額以上批發和零售業中，服裝鞋帽、針織紡織品類累計零售額13706億元人民幣，按照匯率6.8計算，相當于2015億美元。而2018年我國出口紡織品服裝累計2767億美元，其中出口美國市場的份額在17%左右。我們簡單按照這一比例計算，可以算出我國出口美國的棉制類紡織品服裝的棉花消費量占到我國棉花總消費的10%左右。也就是說假如美國對接下來的3000多億美元的貨物征收關稅，會影響我國棉花的消費量在80-90萬噸左右，因此這次特朗普的發言之后鄭棉價格大跌。此外美棉價格大跌，也給國內盤面帶來壓力。

A

Q

《中國紡織》：

在現在這樣一個敏感時刻，我們該如何看待美棉市場對整個棉花盤面的影響？